电力设备与新能源行业周报：3月欧洲电动车企销量环比改善

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本期投资提示：

欧洲3 月电动车市场回暖。3 月德国、法国、挪威、英国、瑞典、意大利六国电动车销量合计22.3 万辆，同比增长17.4%，环比增长87.9%；六国3 月电动车渗透率达23%，同比-0.9pct，环比+2pct。23 年特斯拉柏林工厂的产能释放仍是重要看点之一，预计全年欧洲电动车销量280 万辆，同比增长超20%。

本周行情回顾：本周（2023/4/3-2023/4/7）沪深300 指数涨幅1.79%，其中电力设备下跌1.73%，跑输沪深300 指数3.52pct，在31 个申万一级行业中排名第28；本周申万电力设备二级行业中，电池、电机跌幅靠前，分别下跌2.81%、2.09%；截至2023 年4月7 日，今年以来申万电力设备指数累计下跌2.09%，跑输沪深300 指数8.59pct 。

行业动态：本周产业链价格持续调整，产业链环节相关产品全面下跌，年初以来受到下游采购减少的影响，材料环节全面调整，未来碳酸锂环节仍是决定电池企业成本压力的重要因素。光伏方面，本周硅料价格继续下跌，国内硅料价格区间在190-202 元/公斤；本周国内硅片价格依然维持高位，N 型硅片、P 型高效硅片需求较高，高品质石英坩埚短缺对硅片供应造成了影响；电池片方面，单晶G12 电池供给较为紧张，价格上涨至1.10-1.13元/W 区间，TOPCON 电池最新价格上涨较为明显，整体N 型高效电池处于供不应求中；组件方面，国内组件主流价格区间价差较大，处于1.65-1.75 元/W 区间；辅材方面，本周国内光伏玻璃价报价明确上涨0.5-1 元/㎡左右，高纯度石英砂价格突破10 万元/吨。

公司动态：翔丰华发布2022 年年报；鹏辉能源新建21GWh 储能电池项目；璞泰来投资1.6 万吨复合集流体项目。高测股份发布业绩报告，2022 年公司实现营业收入 35.71 亿元，同比增长 127.92%；实现扣非净利润 7.50 亿元，同比增长 333.04%。

投资分析意见：电动车方面，量的预期进一步承压。年初至今电动车板块上演了一波倒V型行情，一月份反弹有市场风险偏好回升和外资买入的推动，二月起的回调则对应了新一波车企降价以及产业链开工不足的较弱的基本面，市场关注3、4 月份景气度是否能有较好改善，但始料未及的是燃油车企的自救式降价，其对潜在电动车主的分流影响不可小视。

未来一段时间，将是电动车产业链的一段压力测试期，分化洗牌加剧，具备盈利确定性的环节将更为稀缺。建议关注格局较好的储能、隔膜、结构件、海外环节，以及4680、钠电等新技术量程进程，关注鹏辉能源、珠海冠宇、恩捷股份、科达利。光伏方面，近期行业面临上游价格回升、石英坩埚紧缺导致的高纯度石英砂价格高涨以及欧洲光伏政策风险，出现较大幅度回调，但目前无论是估值或是市场情绪已经降至近年新低。而当前光伏板块经营情况稳定，上游产业链价格开始企稳回落，国内招标逐步起量，美国清关提速，光伏旺季即将来临。随着季报季来临，光伏作为具有业绩支撑的成长板块，当前估值性价比已经凸显。建议关注：晶科能源、晶澳科技、东方日升、爱康科技、爱旭股份、中来股份、通威股份。

风险提示：1）政策出台不及预期的风险；2）竞争激烈导致价格超预期下降的风险；3）技术路线快速变化的风险。

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(责任编辑：黄俊飞)

电力设备与新能源行业周报：3月欧洲电动车企销量环比改善

时间：2023-04-10 15:36:10来源 : 上海申银万国证券研究所有限公司

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